海外新冠疫情大幅反弹；国内防汛形势严峻。大类资产配置顺序：股票大宗债券货币。
摘要
宏观要闻回顾
经济数据：6月CPI同比2.5%，PPI同比-3%；6月M2同比增长11.1%，新增人民币贷款1.81万亿元，新增社融3.43万亿元。
要闻：国家防总决定于7月7日16时将防汛Ⅳ级应急响应提升至Ⅲ级；南方多地防汛形势严峻；财政部、应急管理部向6省（区、市）下拨中央救灾资金6.15亿元；证监会将家非法从事场外配资平台及其运营机构名单予以集中曝光；海关总署发布重新修订的《中华人民共和国海关对海南离岛旅客免税购物监管办法》。
资产表现回顾
继续股涨债跌。本周沪深指数上涨7.55%，沪深股指期货上涨8.57%；焦煤期货本周上涨0.96%，铁矿石主力合约本周上涨6.32%；股份制银行理财预期收益率上涨5BP至3.92%，余额宝7天年化收益率下跌-3BP至1.39%；十年国债收益率上行13BP至3.03%，活跃十年国债期货本周下跌-1.38%。
资产配置建议
资产配置排序：股票大宗债券货币。从趋势上看，二季度国内经济处于新冠疫情冲击后的持续恢复期，投资方面房地产固定资产投资率先反弹，基建投资在政策支持下也快速回升，工业增加值增长最为明显，整体来看供给端受到宽松的货币政策和积极的财政政策影响最显著。当前经济恢复的主要阻力在于需求端，特别是居民消费需求，社零同比增速恢复持续低于市场预期，反应了需求偏弱对经济恢复速度将形成持续拖累。我们认为未来影响需求走向的因素包括居民收入增速、房价和食品价格等，前者影响居民的消费能力，后者影响居民的消费结构。
风险提示：全球经济恢复速度偏慢；国内通胀压力较高。
目录
一周概览
A股走强
要闻回顾和数据解读
大类资产表现
A股：上行突破3点
债券：十年国债上3了
大宗商品：市场对投资偏乐观
货币类：货币基金收益率回落
外汇：美元走弱，人民币相对走强
港股：疫情可能再次影响港股基本面
下周大类资产配置建议
一周概览
A股走强
继续股涨债跌。本周沪深指数上涨7.55%，沪深股指期货上涨8.57%；焦煤期货本周上涨0.96%，铁矿石主力合约本周上涨6.32%；股份制银行理财预期收益率上涨5BP至3.92%，余额宝7天年化收益率下跌-3BP至1.39%；十年国债收益率上行13BP至3.03%，活跃十年国债期货本周下跌-1.38%。
A股强劲引发市场担忧。本周A股继续上涨，但本周小盘股估值大幅上行，大盘股上行幅度低于小盘股。本周央行在公开市场净回笼资金亿元，资金拆借利率出现反弹，周五R利率收于2.34%，GC利率收于2.3%。本周十年国债收益率上行13BP，收于3.03%。本周A股继续大幅上涨，并且从结构看小盘股表现远超大盘股，引发监管方面的担忧，抑制市场“疯牛”的政策也试探性出台，如限制新发基金募资规模上限等。我们维持此前观点，人民币资产相较海外资产具备基本面优势，因此A股相较海外上涨幅度更大，但从国内情况来看，基本面也算不上真的好，因此股市上涨更多是全球货币超发叠加实体需求疲弱情况下的资产价格上行。
投资者偏向短视。股市方面，本周A股指数普涨，领涨的指数是创业板指（12.83%），涨幅靠后的指数是上证综指（7.31%）；港股方面恒生指数上涨1.4%，恒生国企指数上涨2.91%，AH溢价指数上行0.43收于.99；美股方面，标普指数本周上涨1.76%，纳斯达克上涨4.01%。债市方面，本周国内债市普跌，中债总财富指数本周下跌-0.74%，中债国债指数下跌-1%，金融债指数下跌-1.3%，信用债指数下跌-0.47%，分级债A下跌0%；十年美债利率下行-3BP，周五收于0.65%。万得货币基金指数本周上涨0.03%，余额宝7天年化收益率下行-3BP，周五收于1.39%。期货市场方面，NYMEX原油期货下跌-0.15%，收于40.59美元/桶；COMEX黄金上涨0.66%，收于.8美元/盎司；SHFE螺纹钢上涨2.41%，LME铜上涨6.85%，LME铝上涨4.65%；CBOT大豆下跌-0.78%。美元指数下跌-0.59%收于96.67。VIX指数下行至27.29。本周全球股市都表现较好，一定程度受到短期经济数据好于预期的影响，但须警惕数据的超预期是短期的，海外疫情影响下经济数据存在回调可能。
要闻回顾和数据解读（新闻来源：万得）
6月CPI同比涨2.5%，终结连续4个月涨幅收窄态势，预期涨2.6%，前值涨2.4%。6月PPI同比降3%，结束连续4个月降幅扩大趋势，预期降3.1%，前值降3.7%。
6月M2同比增长11.1%，连续3个月增速持平，预期增11.2%；新增人民币贷款1.81万亿元，预期1.76万亿元，前值1.48万亿元。6月社会融资规模增量为3.43万亿元，预期2.8万亿元，前值3.19万亿元。上半年社会融资规模增量累计为20.83万亿元，比上年同期多6.22万亿元；上半年人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元。
国务院常务会议部署进一步做好防汛救灾工作、推进重大水利工程建设，确定持续优化营商环境激发市场主体活力的措施。会议要求，年内将工业产品生产许可证管理权限下放到省级，将商标注册平均审查周期压缩至4个月以内。完善对新业态包容审慎监管，引导平台企业降低佣金、条码支付手续费等，促进灵活就业。清理教育、医疗、体育等领域不合理准入条件。
全国稳外贸稳外资工作电视电话会议要求，把稳外贸放在更重要位置，稳妥有序推动外贸企业复工复产，保障产业链、供应链畅通运转，推动各项支持政策尽快落地。统筹做好通关便利化和口岸疫情防控，切实降低进出口环节成本，严防境外疫情输入。
国务院印发年立法工作计划，将提请全国人大常委会审议印花税法草案等16件法律案；拟制定、修订保障中小企业款项支付条例、私募投资基金管理暂行条例和非存款类放贷组织条例等16件行政法规；拟完善疫情防控相关立法。
发改委等12部门联合发文，支持民营企业参与交通基础设施建设运营，不得设置限制性门槛，并全面清理现有资质资格限制性规定。要吸引更多民营企业参与交通基础设施项目股改上市融资，支持符合条件交通领域民企在科创板上市。
财政部、应急管理部向安徽、江西、湖北、广西、重庆、贵州6省（区、市）下拨中央救灾资金6.15亿元，其中用于支持帮助受灾地区防汛抗洪工作4.3亿元，用于受灾群众生活救助工作1.85亿元。
证监会指出，目前一些不法机构或个人创建场外配资网站、手机APP、
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