最近一段时间，A股锂王陷入了巨大争议，在业绩大幅增长股价创出历史新高之后，昔日私募大佬徐翔的妻子应莹公开唱空，给出的理由是天齐锂业戴维斯双击已见顶，由于她的身份特殊，这一消息被媒体广泛报道与传播，天齐锂业股价也在之后大跌数日。
天齐锂业近日还登陆了港股，发行价较A股打了对折，原本在许多人看来港股的发行价格简直是送钱，然而港股上市第一天就遇到了破发的情况，跌幅一度超过14%，不过收盘时还是涨了回来。
之后，天齐锂业发布业绩预告，预计上半年净利润在96亿元至亿元之间，比去年同期增长超过倍，同时也在A股所有锂矿公司中净利润排名第一。
一方面是大量的声音看空，一方面是业绩实质性的暴涨，投资者们对天齐锂业的估值产生了巨大的分歧。
小锂厂渡劫成为中国锂王
年，四川射洪因为当地存在可以开采的锂辉石矿，于是成立了射洪锂业，但由于当地的锂矿品味不如国外锂矿，导致生产成本要比国外更高，于是射洪锂业决定从澳大利亚进口品味更高的锂矿，而当时与射洪锂业合作，做锂矿进口代理生意的便是如今天齐锂业的董事长蒋卫平。
然而，射洪锂业因为经营得不好，还是连年亏损，当地政府决定卖掉这个不良资产，年射洪锂业被它的合作伙伴蒋卫平收购，改名为天齐锂业。
年，天齐锂业上市，市值仅几十亿元，但是之后凭借几次冒险的“蛇吞象”式收购，发展成为如今的A股锂王。
天齐锂业比较冒险的收购项目有两次，一次是收购一半的澳大利亚泰利森股权，一次是收购智利SQM23%的股权。
想要得到锂资源，可以通过矿石提锂也可以盐湖提锂，资料显示，泰利森拥有全球范围内、目前正在开采的、储量与品质最大与最好的锂辉石矿，而SQM则控制这全球范围内最大且品质最好的Atacama盐湖。
年传出消息，洛克伍德公司将要买下泰利森%的股权，当时国内的锂矿基本都是从泰利森进口，要是泰利森被洛克伍德收购，后者将控制世界上一半以上的锂辉石产能，而天齐锂业则面临成本价大幅上涨的情况，天齐锂业很快便宣布参与泰利森股权的争夺。
资料显示年的天齐锂业年营收不足4亿元，市值仅有几十亿元，而洛克伍德当年资产价值则有数百亿，这样一家小公司与国际巨头争夺世界第一大锂矿，确实需要有很大的魄力，最终的结果是，天齐锂业靠金融市场拿到的钱买下了泰利森51%的控股权，洛克伍德拿到余下的49%，后者之后又被美国雅保收购。
天齐锂业在泰利森上取得了不错的收益，吃到了甜头后又将目标瞄准了SQM公司，SQM是世界第一大碘与硝酸钾供应商，一度占据全球锂化工产品市场五分之一的份额，天齐锂业想要拿下SQM被外界形容成蛇吞象。
天齐锂业背负巨债拿下了23%的股权，但之后锂化工产品行业开始变得不景气，年初碳酸锂价格还是每吨17万元，到了年中旬已跌至每吨8万元，年初更是跌至每吨5万元，锂价的大幅下跌也导致SQM业绩大幅下滑同时股价大跌，天齐锂业所持有的SQM股票大幅贬值。
一方面是锂价大幅下降导致利润暴跌，一方面天齐还得为当年蛇吞象时借来的巨额资金支付大量利息，天齐锂业资产负债率一度超过80%，天齐锂业年净亏损超54亿，年也亏了11亿元，因为巨大的债务压力，天齐锂业曾走到破产的边缘，股价跌至不足16元，最后，天齐锂业出让了泰利森约25%的股权以及澳大利亚奎纳纳项目49%的股权，引入IGO作为战略投资者，暂时缓解了资金压力。
之后，因为新能源汽车行业开始景气，市场对锂资源的需求暴增，碳酸锂价格一路暴涨，从破产边缘活下来的天齐锂业业绩又开始突飞猛进，仅上半年就有大约百亿元的净利润，排名A股同行业第一，渡劫成功的天齐锂业成为了A股锂王。
估值频频被质疑
包括天齐锂业在内的锂矿股们，市场对它们的估值一直存在分歧。
对于锂矿股属于周期股还是成长股，市场上的投资者们一直争论不休。
有观点认为，锂矿属于周期股，而周期股的特点便是，景气周期过了之后，净利润便会大幅下滑，因此市场不愿意给周期股特别高的估值。
也有观点认为，新能源汽车行业在未来十年都非常景气，会对锂资源有着大量的需求，同时锂矿扩产周期长，因此锂矿公司们的高利润率能够长期维持。
也有观点认为，锂价过高让上游的锂矿公司们吃掉了新能源汽车产业链中的大部分利润，而锂价居高不下会提高新能源汽车的成本，抑制消费端的需求，因此锂矿高价难以维持。
在分歧巨大的背景下，包括天齐锂业在内的锂矿股们的价格也是大起大落，以天齐锂业为例，去年最高涨到过元，今年最低跌到过58元，之后一路暴涨到元，在总舵主夫人唱空的时间点之后，天齐锂业又随之大跌。
天齐锂业是否被高估了
天齐锂业的市值取决于它未来的净利润，而它未来的净利润又取决于锂产品价格的高低。
锂产品行业有周期吗，答案显然是有的，但是否应该将锂矿股当成周期股来看待呢，笔者认为，锂矿股与其他许多周期股还是有所区别。
其他的一些具有周期性特点的行业，市场需求量常年不变，当供给端增多，导致产品价格下跌，厂商利润减少，当价格低到厂商们开始亏损后，一些厂商开始退出市场，供给减少导致产品价格开始上涨，利润率增加吸引更多厂商参与，这样不断循环。
而锂产品行业，需求端是不断扩大的，新能源汽车行业未来10年的发展速度会非常快，对锂资源的需求也不断增加，因此锂价很难像其他大宗商品那样快速下跌，天齐锂业的净利润也得以维持，加上有计划的扩产，销量的增加还会带来更多的利润。
此外，锂电池行业的前景，确定性也非常高，目前并没有什么资料表明，会有新技术取代锂电池，被媒体报道过的钠电池、铝电池等技术，各有各的缺陷，锂这种元素因为它独特的性质，目前来看锂电池依然是综合下来最好的方案。
天齐锂业今年净利润超过2百亿元已是大概率事件，乐观地预测今年它净利润甚至能超过亿元，截至年7月19日，天齐锂业总市值亿元，动态市盈率已不足10倍，那么，估值陷入争议的天齐锂业，2千亿市值被高估了吗，笔者认为并没有。
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