铝:★☆☆
海外疫情的反弹打击市场信心，不过海德鲁巴西氧化铝厂因故减产支撑铝价逆势走强，上周五伦交所三月期铝价收涨1.69%至.5美元/吨。国内端午节前现货市场整体成交无明显放量，下游适量备货，中间商表现谨慎。上海主流成交价格在元/吨上下，较期货升水左右。国内淡季消费整体趋弱，产量回升虽然缓慢，但进口持续暴增致使供应明显上升，供需基本面阶段性趋弱。不过由于汛期等原因致使市场到货较少，现货仍偏紧，期货库存降至低位，抑制做空势力。因此短期铝价或震荡为主，操作上建议观望为主，冲高后可考虑空单介入。
镍：★☆☆
假期期间，LME镍走势仍震荡为主。基本面上，镍矿市场，菲律宾逐渐恢复正常，但镍矿供应仍偏紧，国内镍矿价格坚挺。印尼新矿业法的正式颁布生效的消息发酵，目前对于具体可出口矿石品种在文件中暂未说明，镍矿是否能够重新放开出口尚不明确。镍铁方面，下游刚需采购为主，成本支撑下镍铁价格下行的空间有限，部分高成本地区产能已经初步显现退出趋势，印尼疫情并未影响镍铁生产及出口，多家印尼项目在6、7月新产能投产出铁，对国内镍铁厂造成更大压力。不锈钢方面，传统淡季来临不锈钢厂有检修计划，社会库存降幅趋缓，消费疲弱。总的来看，基本面上国内镍矿偏紧状况尚未完全缓解，对镍价仍存在一定支撑，但下游需求不佳拖累镍价，国内外疫情风险加大，市场恐慌情绪加重，预计走势震荡为主。
铜：★☆☆
假期伦铜受智利铜矿干扰影响上冲至美元/吨。目前南美疫情形势仍然较为严峻，秘鲁延长国家紧急状态至7月31日；智利codelco临时关闭Chuquicamata铜矿的冶炼厂；智利矿业部长表示，受新冠疫情影响该国铜产量或将减少20万吨，这大约占年该国铜产量的3.5%；铜矿供应短缺状况加剧。月份国内铜消费进入传统消费淡季，根据SMM调研6月铜材企业平均开工率预计为76.26%，环比下降1.81个百分点；但是5月份汽车和家电行业持续向好，而且随着海外经济的恢复，家电需求将持续发力；另外在国家新基建的政策刺激下，电力行业消费保持强势。上周上期所库存延续降势，较前一周下降近1万吨，国内消费整体向好。整体来看，矿端供应偏紧，消费向好，上期所延续去库，预计铜价将维持偏强运行。
锌：★★☆
端午期间外盘整体表现为震荡走势，海外疫情反弹及对锌矿矿端扰动仍存。国内节前备库成交好转，上周三锌锭社库较周一降吨，升水持稳。从基本面看，供应方面，国内大部分冶炼厂原料库存恢复正常，加工费止跌持稳，但整体国内矿产量同比跌幅仍较大，海外矿方面，秘鲁等南美主要矿产国虽有恢复，但后期加工费能否迅速回升仍存疑虑。而目前冶炼企业利润已压缩至历史低位，失去增产的强力驱动，部分炼厂前置检修，给予锌价支撑。消费方面，国内消费淡季，现货市场下游买货谨慎，压制锌价，而菲律宾、印度等国对锌合金开展反倾销措施，主要涉及出口。而海外经济恢复虽较为缓慢，但边际上在逐步改善，近期外盘表现更为抗跌。总体上，我们预计短期锌价维持震荡运行，操作上，卖出看跌期权持有，期货多单谨慎持有。
黑色
不锈钢:★☆☆
多家钢厂在7月份计划检修减产，但检修为年度的常规的检修，需求弱势情形下，钢厂在此时进行检修倾向度偏高，预计后期不锈钢价格稳中偏弱为主。
动力煤：★☆☆
CCI报，,CCI报，稳。供应同比增量主要出现在山西、陕西，陕西同比大增主因去年事故导致基数较小，内蒙实际上存在明显减量，倒查20年导致煤管票紧张，同比出现明显减量。本轮上涨一定程度受到进口限制的推动，进口额度不够导致电厂补库转向内贸，港口高吞吐量导致在调入快速回升的情况下，港口并未出现大幅的垒库。整体库存同比相对较低，港口库存低位，电厂补库并未到位但近期垒积较快。近期坑口强势在逐步吞噬发运利润，但是调入仍旧持续高位，对港口需求要求相对较高，且始终存在进口放开预期。操作上维持震荡思路。
焦炭：★☆☆
焦炭现货进行第六轮提涨落地，幅度50，港口成交附近。整体供需格局为供需两旺，但存在一定缺口。山西在高利润持续情况下并未出现明显放量，因此基本可以认为接近满产，增量空间有限，供应端后期主要
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