工业品早评
年4月27日
黑色：钢材、铁矿石、双焦
有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢
钢材
钢材
一、市场点评
供应端，在当前钢材利润可观情况下，预计钢厂生产积极性依然高涨，但由于短流程产能已处于历史同期高位，在暂无新增产能投放的情况下，预计后期短流程产量相对长流程的增量空间已不大。进口方面，近期国外方坯价格涨势趋缓，国内外方坯价差略有扩大，预计将有利于后期方坯进口。
需求端，昨日钢银最新库存数据显示建材库存延续大幅下滑趋势，热卷和冷镀库存也有不同程度下降，但中厚板库存表现小幅增长，总体库存仍延续正常去库节奏。目前全国建材成交仍处于历史同期高位，板材库存水平处于历史同期相对低位，板材库存压力相对较小。此外，值得注意的是，近期国内钢材出口报价有所上涨，但在国外板材价格也持续上涨的情况下，国内外板材价差仍有小幅扩大，由于目前国内钢厂出口报价已将退税情况考虑在内，因此价差扩大情况下仍有利于国内板材出口。
综合来看，限产格局下当前钢材市场供应增量依然有限，目前国内需求表现尚可，而国外需求表现更为强劲，尤其是板材出口报价在上涨后仍有一定的价差空间，预计短期钢价将延续震荡偏强格局。
二、消息及数据
1.钢银4月26日数据显示：最新建筑钢材库存环比下降8.22%至.79万吨；热卷库存环比下降3.97%至.63万吨；中厚板库存环比增加2.99%至76.75万吨；冷轧涂镀环比下降0.81%至.8万吨。合计钢材总库存环比下降6.09%至.97万吨。
2.据Mysteel调研，受全球供应短缺影响，日本主流钢厂7、8月份船期的热卷提高美元/吨至约0美元/吨CFR东南亚。年由于部分高炉的关停，板材产量开始减少。据消息人士称：“日本某钢厂将根据内地及海外实际需求进行生产，同时看好后市”，但并未透露生产商的名字。这位消息人士说，受石油和天然气行业复苏的推动影响，日本国内对钢板的需求保持稳定。而全球市场的板材价格走强也对价格上涨产生了积极影响。
3.韩国钢铁制造商浦项制铁（POSCO）公布第一季度营业利润增长%，为年第二季度以来最高季度利润，原因是需求超过供应，导致钢价大幅上涨。这家全球第五大钢铁制造商表示，由于“钢铁、全球和基础设施以及新增长等所有行业的利润都有所改善”，第一季度营业利润有所上升，其中包括碳钢销售价格上涨12%。
4.近日，各工程机械上市企业公布了年一季度业绩情况。Mysteel汇总了11家上市工程机械企业年一季度的营业收入及净利润情况。总体来看，11家企业均实现了净利润的正增长，其中7家企业净利润增幅超%，1家公司扭亏为盈。年工程机械行业上市企业业绩表现较好。一方面是因为去年一季度受疫情影响，企业业绩有所下滑，促使今年一季度企业业绩增长明显；另一方面是因为今年受就地过年等政策影响，年后复工较早，推动一季度工程机械行业快速发展。
5.26日全国建材成交小幅增加，下游多按需采购，低位成交有所放量，但高价资源成交受阻，部分贸易商暗降出货落袋为安。
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周澳洲发运量基本恢复至正常水平，但由于前期澳洲飓风天气影响，钢联最新数据显示国内到港量大幅下滑，且目前港口库存中的主流中高品资源依然较为有限。国内矿方面，尽管内矿产量有小幅上升，但由于钢厂对国内精粉的需求增加，近期国内矿库存明显减少。当前整体铁矿供应偏紧。
需求端，随着五一假期临近，钢厂仍有一定的采购补库需求，叠加钢材高利润情况下，非限产区域钢厂生产积极性高涨，当前市场对主流中高品铁矿的需求依然旺盛，高低品价差扩大至历史高位，结构性供需矛盾突出。但近日港口现货成交量表现趋弱，不过昨日美元货成交量有明显回升，目前落地利润依然为负，显示国外需求仍强于国内。
综合而言，节前钢厂补库及当前中高品资源的结构性供需矛盾仍对矿价有一定支撑，预计短期矿价将延续震荡偏强运行。
二、消息及数据
1.Mysteel:年4月19日-25日期间
中国45港到港总量.7万吨，环比减少.2万吨；北方六港到港总量为.7万吨，环比减少.4万吨。中国26港到港总量为.5万吨，环比减少.8万吨。
2.据外煤报道，FenixResources公司在年一季度从IronRidge项目发运了总计22万吨铁矿石，平均价格为美元/吨，该公司预计该项目未来几个季度产量和发运量将大幅增加，目前该项目的C1成本为93美元/吨，随着产能的增加，预计C1成本将逐步下降至约85澳元/吨。
3.据外媒报道，巴西高等法院22日裁定，再次阻止淡水河谷公司（Vale）在米纳斯吉拉斯州的拉兰杰拉斯北大坝（NorteLarajeiras）复产。国家矿业局（ANM）最新报告发现，“大坝和基底工程地质呈现不确定性，结构中出现低强度物质。”联邦公共部（MPF）表明“大坝中出现裂缝，原因未明。”因此，该州法院年关于暂停大坝运营的裁定重新生效。淡水河谷在一次新闻发布会上称，此项裁定没有实际影响，因为公司已经暂停了拉兰杰拉斯北大坝的运营。淡水河谷公司将持续开展研究，并监控大坝的状况，并采取措施改善大坝安全性。
4.澳大利亚矿业公司MineralResources发布年一季度产销报告：一季度铁矿石总产量为.2万吨（湿吨），环比减少15.7万吨（3.1%）；同比增加.6万吨（43.8%）。其中，UtahPointHub项目(包括IronValley和Wonmunna）一季度铁矿石产量为.4万吨，环比增加4.7%，同比增长33.3%；YilgarnHub项目一季度产量.8万吨，环比减少28.7%，同比增长54%。一季度铁矿石销量为.7万吨，环比减少24.7万吨（5.7%），同比增加万吨（42%）。其中，UtahPointHub项目发运了.3万吨铁矿石，环比基本持平,同比增长22.8%。YilgarnHub项目发运了.4万吨铁矿石，环比减少9%，同比增长58.4%。
5.26日今日铁矿石远期现货市场活跃度尚可，一级市场较为活跃，良好的心态刺激下价格上涨。铁矿石港口现货活跃度较好，但由于整体价格偏高，采购较为谨慎，成交量一般。
双焦
一、市场点评
今日焦煤2收于，上涨2.29%。蒙古国通关量仍保持低位。
供应端，样本洗煤厂原煤库存.77万吨降0.55万吨；精煤库存.62万吨降9.91万吨；内蒙洗煤厂开始逐步复产，开工率小幅增长。进口方面，中国3月炼焦煤总进口量.55万吨，较20年同比下降12.98%，澳煤政策未放松，蒙古新冠疫情每日新增依旧高位，口岸通关受限，甘其毛都口岸22日通关77车，焦煤整体供应偏弱。需求端焦化产能利用率高于历史同期，4月23日MS数据统计显示独立焦化厂焦化利用率为85.51%，环比上周减1.36%。山西吕梁、汾阳部分焦化厂出现延长结焦时间的情况，其他地区焦化厂有限产预期，短期焦煤需求走弱，下半年将有大量置换产能投产，焦煤长期需求良好，焦煤价格震荡偏强运行。
焦炭2收于，上涨2.94%，焦企开启第三轮提涨。
供应方面，MS调研上周国内平均吨焦盈利为元，独立焦化厂产能利用率周环比减少1.36%至85.51%，钢厂焦化厂产能利用率周环比下降0.62%至87.89%，日均产量减少，MS调研数据显示本周焦化厂焦炭库存周环比下降42.07万吨至84.13万吨；盘面焦化利润大幅下跌，回归合理范围，焦企第二轮提涨基本落地；需求端，工信部对于粗钢产能的压减，叠加环保限产停产因素，焦炭的需求下滑，但停产情况较前期稍有阶段性好转，上周高炉产量反推日均焦炭需求为.78万吨，而焦炭实际日均产量为.34万吨，焦炭供需面有所收紧。山西部分焦化厂出现限产情况，叠加五一假期前的补库需求，短期焦炭稳中偏强，而长期需求量偏弱，且随着新产能陆续投放，预计下半年焦炭价格偏弱。
二、消息及数据
1、山西焦化年一季度净利润同比增.2%
山西焦化4月26日发布一季报，年一季度实现营业总收入23.44亿元，同比增长76.83%；归属母公司股东净利润4.51亿元，同比增长.19%。公告指出，报告期内主营产品焦炭的销量、售价较上年同期都好。
4月19日，山西焦化披露年年报，年公司实现营业收入71.01亿元，同比增长6.91%；实现归属于上市公司股东的净利润10.97亿元，同比增长.4%。数据显示，报告期内，公司生产焦炭(湿基).54万吨，同比增长14.03%。年销售焦炭.83万吨。报告期内，主要产品焦炭毛利率较上年同期增加7.39个百分点。
同日，公司披露年一季度主要经营数据，年一季度，公司焦炭产品平均售价为.11元/吨(不含税)，较年第四季度增长23.91%；焦炭销售收入实现16.98亿元(不含税)，环比增长16.8%。（中国煤炭资源网）
2、年唐山市焦炭产量万吨同比降4.6%
唐山市工业和信息化局日前发布年度唐山市石化行业年鉴中指出，年唐山市拥有焦炭生产企业20家，焦炉60座，产能万吨。
年，焦炭产量万吨，同比下降4.6%。年省达唐山市焦炭压减产能任务25万吨。“十四五”期间，唐山市共计压减焦炭产能.7万吨，占全省压减总量的35.1%。（中国煤炭资源网）
3、印度3月炼焦煤进口量接近历史高位
印度煤炭贸易商伊曼资源公司（ImanResources）公布数据显示，年3月份，印度炼焦煤进口量为.43万吨，接近历史高位，环比增长11%。
因印度钢材产量提高以及焦炭出口增多，3月份印度炼焦煤需求旺盛，进而促进印度当月炼焦煤进口量同比增长30%。
当月，印度从澳大利亚进口炼焦煤最多，为.82万吨，同比增加52.05%，环比增加21.03%，占印度炼焦煤进口总量的89.78%；从美国进口18.76万吨，同比下降10.07%，环比下降34.16%；从加拿大进口炼焦煤16.23万吨，同比下降60.28%，环比增加.39%。
-财年（年4月至年3月），印度炼焦煤进口量累计0万吨。（中国煤炭资源网）
铜
.4.27
一、市场点评
昨日铜价大幅飙升，再创新高，主要驱动还是海外制造业的加速恢复，供给上，矿端干扰上升，智利延长边境封锁30日，另外因组织政府养老金草案，智利矿山港口工人举行罢工，刺激铜价飙涨。
碳达峰、碳中和将是未来几年的重要主题，严控煤炭消费比重，意味着以后新增能源消费的主要方向在风电、光伏等可再生能源方面，这些领域的持续发展，将对铜、铝等相关金属有明显拉动作用。
整体来看，供给增量有限，同时干扰不断；需求上，随着疫苗接种比例升高，欧美工业加速恢复，补库仍在继续，碳中和背景下，能源转换对铜的拉动巨大，有望推动铜价持续偏强，策略上依然逢低做多思路，近期需要警惕印度疫情失控的发酵对大宗商品的负面冲击。
二、市场信息与数据
宏观
1、欧盟拟今夏接待已接种疫苗美国旅客。欧洲联盟成员国打算今年夏季允许已经接种新冠疫苗的美国旅客入境。欧盟委员会主席冯德莱恩25日接受美国《纽约时报》采访时说，欧盟成员国将“无条件”允许已接种疫苗的美国旅客入境。“在我看来，使用已获欧洲药品管理局批准疫苗的美国人……将能够自由出行，到欧盟(国家)旅行。”（中新网）
2、据媒体消息：意大利威尼托地区发现首例印度新冠变异毒株
行业
1、智利卫生部：智利方面将延长边境封锁30日。
2、智利工会表示，智利港口工人将于当地时间下午3:30举行罢工，涉及名工人。（汇通网）
3、智利矿山港口工会欲罢工因政府阻止养老金草案。当地时间年4月20日，智利皮涅拉总统要求宪法委员会停止推进第三次提取10%养老金草案。结果晚上，智利全国各地发生抗议游行活动。智利港口联盟（UPCH）宣布，从4月21日（星期三）开始，即在政府将第三次提取10%养老金草案发送给宪法法院（TC）后发起渐进式大罢工。4月21日晚，智利Codelco工会TheFederationofCopperWorkers(FTC)告知成员准备采取行动支持智利人民。（我的有色网）
4、MMG：一季度铜产量同比减16%，维持年铜产量目标。五矿资源（MMG）报告显示，年第一季度铜总产量为7.73万吨，环比减32%，同比减16%。其中：铜矿产量为6.48万吨，同比减12%；精炼铜产量为1.25万吨，同比减少31%。LasBambas铜产量6.44万吨，同比减12%；Rosebery铜产量同比增14%至0.万吨；Kinsevere精炼铜产量同比减31%至1.25万吨。MMG年铜产量目标为36-39万吨不变，LasBambas铜产量目标为31-33万吨不变，Kinsevere铜产量目标为5-6万吨不变。（MMG）
5、中国电建：目前刚果（金）铜钴矿矿业一期产能为铜12.5万吨/年钴0吨/年。中国电建表示目前刚果（金）铜钴矿矿业一期产能为铜12.5万吨/年，钴0吨/年，公司下属控股子公司中国电建海外投资公司持有刚果（金）铜钴矿项目股权25.28%，持有老挝钾盐矿项目股权70%。（中国电建）
6、尽管在法院受挫，智利NorteAbierto铜金项目仍将继续开采。智利矿业公司纽蒙特和巴里克黄金的合资企业上周五表示，尽管在法院遭遇挫折，该项目将与当地社区合作，继续推动NorteAbierto金铜项目的进展。上周一家环境法院下令对NorteAbierto的勘探重新进行评估，因其对邻近土著社区造成影响。公司声明中称，NorteAbierto尊重法院的裁决以及土著利益相关者。根据公司的数据，这个位于安第斯山脉的项目已探明和可能储量包括万盎司黄金和58亿磅铜。（SHMET）
铝
.4.27
一、市场点评
昨日国内铝锭现货库存延续去化，海外需求拉动强劲，铝价走强，LME铝丝毫不落下风，进口窗口延续闭合，铝价偏强运行，LME铝价再创近3年新高。
供给上，二季度投产压力有限，碳中和背景下的供给端影响或将持续存在；国内高价需求抑制下的需求表现依然良好，海外加速恢复，库存延续去化。注意不能忽视政策调控价格过快上涨的决心，风险还是要警惕的，控制好仓位，策略上仍然维持逢低多的思路。
二、消息与数据
1、天山铝业：将继续加快推进靖西天桂万吨氧化铝项目。年天山铝业一季度实现营业收入68.17亿元，同比增长40.44%；净利为8.19亿元，同比增长达.35%；基本每股收益0.18元/股，为去年同期的三倍。利润大幅增加主要由于铝锭市场价格相比大幅上涨，叠加上市公司的低成本优势，使得毛利率进一步提升。另一方面，天山铝业自产铝锭、氧化铝及高附加值的高纯铝产量销量均有不同程度的增加，使得利润有所增厚。年天山铝业将继续加快推进靖西天桂万吨氧化铝二期、三期项目和天展新材1.5万吨高纯铝项目的建设进度，并确保南疆碳素30万吨预焙阳极项目达标达产。（天山铝业）
锌
.4.27
一、市场点评
疫苗逐步推广，海外复苏步伐加快，铜博士率先突破新高，锌价明显走强。
供给端，矿端当前依然偏紧，上周部分地区去国产精矿TC小有回升，进口矿TC低位持稳，但预计随着4-5月，炼厂长单矿逐步到港，锌矿紧张局面有望缓解。消费端，伴随海外复苏步伐加快，海外需求有望明显提升，国内方面，镀锌开工高位，旺季库存高位去化，镀锌表观需求环比有所回落，挖掘机销量依旧强劲，基建有望反弹。
矿端预期逐步转宽，需求表现尚且良性，库存小幅回升，冶炼利润偏低水平，在海外复苏大环境下，锌价预计震荡偏强运行，由于当前有色价格水平普遍较高，考虑到宏观风险的对冲，需求端故事较少的锌可作为空配配置，不适宜单边做空。
镍
镍.4.27
一、市场点评
欧美需求加速恢复，有色金属集体走强，镍价有望引来一波反弹，昨日镍价明显回升。
供给端，3月中国进口镍矿同环比皆明显提升，但尚不能满足国内冶炼需求，三月镍矿港口库存明显下滑，近期下滑幅度有所收窄，预计随着4-5月进口镍矿的提升，国内镍矿紧张状况缓解，镍矿价格存在回落可能。同时进口镍铁同环比都有一定幅度提升，从资源角度看，预计菲律宾矿区雨季结束后，流入镍矿逐步增加，镍铁逐步增多。需求端，不锈钢供需两旺，去库良性，新能源需求表现依旧良好。海外复苏大环境下镍价有望阶段回升，由于远期的供给压力，镍价回升仅以反弹对待，考虑到当前NPI的价格，镍价反弹到13左右以后需要引起注意，后期操作思路大体采取逢高抛空思路。
二、消息与数据
1、PTPLN：将为苏拉威西61家冶炼厂提供MVA电力支持。4月24日，PTPNL东区区域业务总监SyamsulHuda表示，随着《MinerbaLaw》禁止原矿出口，矿业公司纷纷蜂拥而建，包括在苏拉威西岛拥有丰富镍资源的冶炼厂。目前PTPLN（Persero）已准备就绪，可以满足苏拉威西岛61个矿产加工和提炼设施（冶炼厂）的电力需求，达到兆伏安（MVA）或大约兆瓦（MW）。在苏拉威西岛的61家冶炼厂中，PLN已向5（五）家冶炼厂提供了88MVA的连接电力，并且通过《电力买卖协议》，PLN也将向另外6（六）家冶炼厂提供MVA的电力。（我的不锈钢网）
2、芬兰Terrafame年一季度镍产量同比减少12.9%。芬兰Terrafame矿业公司报告显示，年第一季度镍产量同比减少12.9%至吨，1月份由于天气寒冷，电池生产供应受到限制，金属回收厂的年度维修工作将在5月进行。年1-2月全球电动汽车销量同比翻了一番，约为60万辆，年电动汽车销量预估增长近50%。基于电动汽车前景良好，公司筹备建立电池工厂，到三月底竣工完成率为97%，电池厂部分启动资金由托克提供。（Terrafame）
3、澳大利亚镍矿公司：已收购印尼AngelNickel项目50%股份。4月21日澳大利亚镍矿公司表示，已以1.亿美元的价格从青山集团的子公司手中收购了印尼AngelNickel项目一半的股份。此次收购是先前协议第二阶段的一部分，在该协议中，该澳大利亚矿商已同意从青山集团旗下子公司ShanghaiDefiniteInvestment收购该矿80％的股份。年2月，该公司以1.8亿美元的价格购买了最初30％的股份。该公司计划以2.1亿美元的价格再购买30％的股份，将其总权益增至80％。该项目包括四条RKEF产线和一座MW的电站。（我的不锈钢网）
4、埃赫曼：1季度镍矿产量万吨。4月26日埃赫曼发布年1季度镍产/销量报告。SLN镍矿产量为万湿吨，同比增加14%。WedaBay产量为.1万湿吨，同比增加近%。归功于印尼WedaBay的采矿业务取得非凡的进展。SLN镍矿销量为43.3万湿吨，同比增加31%。WedaBay销量为.5万湿吨，同比增加%。SLN镍铁产量为1万湿吨，同比减少17%，主要由于雨季对Doniambo工厂熔炉的供应以及矿出口的影响。镍铁销量为湿吨，同比减少24%。（我的不锈钢网）
4、Mysteel讯：年一季度，中冶瑞木位于巴布亚新几内亚地区冶炼厂生产MHP产品中的镍金属产量为.93吨，同比增加2%；钴金属产量为.9吨，同比增加13.2%。此外，中冶瑞木将MHP产品的镍钴折价系数同比分别提升4%和13%，单项增收约万元。（我的不锈钢）
不锈钢
不锈钢.4.27
一、市场点评：
欧美复苏大环境下，有色金属普遍走强，不锈钢价格迎来反弹。
原料端，当前镍矿依然偏紧，上周港口镍矿库存延续下滑，雨季后的菲律宾镍矿供应恢复预期上升，原料端紧缺状况有望缓解。供给端，随着铬铁价格回落，同时废不锈钢进口恢复，不锈钢利润有所修复，预计不锈钢排产有望高位维持。需求端，系库存延续去库，需求表现尚可，但需要注意不锈钢还有出口退税政策的潜在影响压制。
利润修复，高排产有望维持，尽管产量提升，但当前消费旺季，库存良性去化，海外加速恢复环境下，不锈钢有望迎来一波反弹。
二、数据与信息
1、废不锈钢进口：据海关数据显示，年9月份之后废不锈钢即停止了进口，但年3月份，废不锈钢恢复进口，3月废不锈钢进口总量约吨，进口美元。其中进口来源国家主要是日本和马来西亚。（SMM）
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