周二，两市横盘整理，沪指涨0.20%，深成指涨0.65%，创业板指涨.45%。两市成交.0亿，较前日小幅萎缩。北上资金，全天净流出30亿。板块方面，医药、食品饮料、miniLED、家具领涨，军工、券商、水泥领跌。
蚂蚁金服等红筹股的上市是未来A股主要发力点，对市场中长期上涨趋势势具有积极推动作用。而北向资金昨日再次出现净流出，表示海外资金前期获利的正常了结，但如果短期持续净流出则需小心。大盘经过连续回调后，技术面止跌反弹，不过成交缩量背景下，市场上方巨量套牢盘的压力恐会压制反弹高度，预计短线大盘仍面临震荡反复。今日上证综指将完成改制，本次指数的调整一个重要的目的是配合注册制的改革，在“宽进严出”的注册制下，严格把控指数成份进入条件（入选条件更严格）与可能的退市风险（尾部筛选更严格），这有利于指数的稳定。操作上，建议短期降低仓位，7月上旬市场的乐观环境很难再现，指数回到高位平台需要时间。市场风格变化快，多IC空IH组合可暂时离场。（严晗）
股指期权周二，沪深股指期权成交量较前一交易日大幅下行，持仓量小幅上行。全市场成交量为手，较前一交易日减少手，其中看涨期权成交量较前一交易日减少手，看跌期权成交量较前一交易日减少手，成交PCR为0.58，较前日下行0.54。持仓量为手，较前一交易日增加手，其中看涨期权增加手，看跌期权增加手，持仓PCR为0.87，较前日上行0.。
周二，上证指数上行0.2%，深成指上行0.65%，沪深指数上行0.23%，A股昨日整体冲高回落。美股方面，道琼斯指数与标普指数小幅上行，纳斯达克指数小幅下行。亚洲地区，A50股指期货7月合约夜盘小幅下行，日经指数早盘低开。波动率方面，沪深指数30日历史波动率接近历史水平90%分位数。沪深股指期权隐含波动率方面，8月平值看涨与看跌合约隐含波动率均有小幅下行。近期股市缩量比较明显，短期指数可能仍以窄幅震荡走势为主，结合当前隐含波动率的水平，建议可尝试卖出8月虚值看跌合约。（刘超）
国债期货周二，TS涨0.%，TF涨0.27%，T涨0.2%。过去两周债市由股市的波动主导，进入本周之后股市反弹，但是影响已经相对减弱。期债延续反弹一个比较直接的原因是银行间流动性的充裕，昨日DR00利率大幅下行40个BP至.55%附近。另一个可能的原因是近期部分新发的摊余成本计量债基进入建仓阶段，提升了二级市场的需求。短期而言，二季度主要经济数据基本公布完毕，股债“跷跷板效应”减弱，货币政策进入平稳观察期，债市能否彻底扭转此前的颓势还有待验证。
操作建议：暂时观望。（何熙）
贵金属期货隔夜欧盟就救助方案达成一致，美国或将出台新的经济刺激计划，流动性宽松，市场情绪好转，贵金属大幅走高。此外，特朗普表示，疫情可能会变得更糟，但不会全面封锁经济。总的来看，经济开放叠加流动性宽松，市场预期实际利率将进一步下行，贵金属有较好支撑，但也要警惕美国疫情反弹，乐观情绪消退，通胀上行不及预期的风险。沪金区间-元/克，沪银区间-元/千克。
建议多头继续持仓。（王彦青）
铜期货期权观点：谨慎上涨；主要逻辑：基本面向好，支撑仍旧偏强。
继昨日上涨近%后，夜盘再度上涨%，重新站上元/吨整数位。基本面方面，07合约交割完成了，上期所指定仓库库存有停止上升的迹象，加之LME库存在外需持续恢复的情况下继续下行，铜供需维持偏紧。铜矿方面，目前智利疫情形势持续向好，但秘鲁出现抬头，每日新增病例连续回升，铜矿生产稳定性仍然面临挑战。海外方面，目前欧洲和美国都有新的经济救助方案，预计全球流动性宽松的状态仍将延续。近期，美元指数持续下行，亦有利于美元计价商品价格的上行。（张维鑫）
沪铝期货宏观面：美国财政部长努钦周一表示，总统特朗普同意了一项行动，寻求再祭出万亿美元的经济援助计划。美股普涨，有色多数飘红。
在宏观情绪的提振下，昨日伦铝大幅走高，报收2.%。目前沪伦比仍处于较高位置，因此伦铝走高对沪铝价格的提振有限。电解铝基本面多空交织局面未有明显改变，低库存及偏紧的现货仍给与铝价一定支撑。下游消费转弱较为明显，华东市场货源较为宽松，持货商出货较为积极。在上期所仓单偏低的情况下，08合约仍有逼仓风险，08合约和09合约价差仍有空间，跨期正套策略可继续持有，价差左右考虑止盈。
沪铝09合约预计波动区间-元/吨，建议区间操作为主。（江露）
沪镍和不锈钢期货宏观面，欧盟达成7亿欧元规模的经济复苏计划，美国亦正在制定新的经济刺激计划，市场受到明显提振，有色金属板块普遍走高。产业方面目前暂无热点，金川昨日报价较盘面升水，市场接货意愿降低。不锈钢现货继续走稳，市场正待钢厂开盘给出信号。总之，短期镍板仍由宏观面主导，基本面保持稳定，或以震荡运行为主。沪镍参考区间-元/吨，SS参考区间-元/吨。
操作上，镍及不锈钢暂观望。（王彦青）
铅锌期货宏观面：受欧盟达成财政刺激协议，以及美国国会正加快讨论新一轮财政刺激方案等消息的影响，市场情绪受到提振，大宗商品普涨。
锌：目前国产锌精矿TC小幅上调，冶炼厂开工意愿有所提升，供应端增量逐渐体现。消费端来看，下游镀锌企业开工率平稳，氧化锌企业开工率较差，但出于对消费转好的预期，短期沪锌仍有反弹空间。
铅：目前再生铅利润再次受到压缩，同时在废电瓶货源偏紧的情况下，预计7月再生铅增量有限。目前下游采购热情提升，再生铅货源出现紧缺现象。8月消费旺季即将到来，铅价震荡偏强概率较大。
铅锌震荡偏强概率较大。沪锌合约运行区间-8元/吨附近，建议前多暂持。沪铅8合约运行区间-5元/吨附近，建议逢低做多。（江露）
燃料油期货、截至7月2日，波罗的海干散货指数环比昨日跌84点，报点。目前新加坡、ARA和富查伊拉地区库存整体都处于季节性偏高水平，且预计大部分为VLSFO库存。同时，目前BDI持续回落，铁矿石进口需求有一定减弱，总体来看，美国和部分国家疫情反复，新增感染人数走高，社会经济恢复迟缓，导致船运需求并未完全复苏，抑制了航运业的需求
2、目前国内高低硫价差持续缩小，较外盘水平相当，主要由于目前高硫供应偏紧，需求仍旧存在，FU价格较为坚挺，而低硫燃料油受库存偏高，和产能释放的影响，持续走弱所导致
3、据了解，舟山地区年共计0万余艘国际航行的船舶经过，加油量却不及新加坡的十分之一。究其可能的原因，港口的加油船多为渔船改造，硬件条件难以满足，其次，多变的气候环境也导致全年加注较为困难
操作策略：燃料油（FU）：短期受原油影响较大，暂时观望，参考震荡区间-元/吨
低硫燃料油（LU20）：短期受原油影响较大，暂时观望，参考震荡区间2-元/吨。（李彦杰）
沥青期货、近期沥青期货价格大幅上涨，除开市场做多意愿的走强，可能跟华南地区降雨量较前期减少明显，华东地区准备出梅，下游道路施工需求逐步恢复有关。据前期了解，不仅是前几年招标的项目会继续施工，完成摊铺沥青混合料的最后阶段，而且部分今年新中标项目也会陆续启动。同时，一般情况下，道路施工最好的季节就是夏季到初冬，所以等待全国大部分地区持续降雨结束，传统的“金九银十”到来，沥青的实际使用需求（而不是投机补库需求）或许会较上半年增加更明显。另外，从今年专项债的下发情况来看，截至今年-6月，中国财政部已经提前下达新增地方专项债务限额共计2.5万亿元，5月更是创出专项债单月发放量的历史新高。这次专项债的提前下发目的就是为了在疫情结束后，加快基建复工，支撑固定资产投资增速反弹，可以看出政府决心刺激基建投资的意图已经非常明显。0年6月发行的项目收益专项债中，基建类投向的规模占比超过90%。其次，从0年上半年专项债投向的项目来看，有超70%投向了传统基建项目（主要以收费公路和轨道交通为主），所以专项债对基建的推动作用十分显著
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