疫情同时具有需求冲击和供给冲击两个特征,中国还在弥补全球的供需缺口。
年4月10日,阔别两年的“清华大学五道口首席经济学家论坛”云端回归。
由清华大学五道口金融学院(PBCSF)主办、京东科技集团联合主办、清华大学国家金融研究院国际金融与经济研究中心(CIFER)和金融与发展研究中心(CFD)承办的“清华大学五道口首席经济学家论坛——全球经济与政策展望”在27个平台全网直播,受到近百家媒体瞩目,直播观看人数超千万。
本届论坛以主旨演讲+圆桌讨论两部分组成,采取线上参会、全网直播的形式,让观点交流、思维碰撞畅通无阻。论坛邀请到二十余位重量级嘉宾相聚云端,围绕全球经济展望、中国宏观经济和政策展望、后疫情时代的货币和信用、碳中和与宏观经济等话题展开深入讨论。
长江证券首席经济学家伍戈出席“中国宏观经济和政策展望”圆桌论坛二。他认为,疫情同时具有需求冲击和供给冲击两个特征,中国还在弥补全球的供需缺口。信贷利率和房贷利率会趋势性上升,银行间市场利率也易上难下。十年期国债利率与名义GDP趋势一致,下半年可能往上的动能弱一点。
以下为发言全文,未经嘉宾审阅:
谢谢汪首席。最近的数据确实出现了一些超预期的变化,中国和美国的PPI上升速度非常之快,超出了市场的一致性预期。价格主要是由供给和需求决定的,所以,我想从供需这两方面,简单地阐述未来的价格以及货币走向。
这次的宏观背景依然是疫情之后,但是疫情冲击和其他危机冲击不一样的地方在于,它同时冲击了需求和供给,使价格形成机制表现出和过去很不一样的特征。譬如在这次疫情中,中国的经济增长率下降十几个百分点,但PPI只下降了三个百分点。这与次贷危机的情况非常不同。在次贷危机期间,经济增长率下降了十几个百分点,价格也下降了十几个百分点。为什么这次经济下滑厉害,但价格下挫的幅度不是那么明显?这是因为供需都存在。
我想进一步阐述的是,价格回升过程中也要注重供给面的变化,而不仅仅是需求面的变化。大家刚才谈了很多需求方面的东西,需求是容易捕捉的,而供给不容易捕捉。恰恰在非常规的疫情中,供给面非常值得
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