内外需均在向上修复、钢铁行业碳达峰行动计划解读、加快培育新型消费实施方案细则解读、美国3月非农增长远超预期，服务业复苏进入“快车道”、美元走势与美欧疫情的相对关系
一.内外需均在向上修复
外需：美国非农就业、PMI均超预期上行本周发布的美国经济数据普遍偏强，3月ISM制造业PMI录得64.7，创年以来新高；3月美国新增非农就业人数91.6万人，为去年8月以来最高值，远超市场预期64.7万人，3月失业率降至6%。本周国内出口集装箱运价指数回升，综合指数、美东航线、欧洲航线指数环比+0.4%、+3.5%、1.5%。韩国3月出口同比+16.6%，延续高增。
内需：螺纹消费上行，清明出行人数大幅回暖在地产销售偏强带动建安投资高增、叠加3月开始发行专项债的背景下，3月下旬以来螺纹表观消费、水泥价格持续上行。螺纹表观消费方面，4月2日当周，螺纹表观消费上行至万吨，上周为万吨。水泥价格，4月2日，全国水泥价格指数相比一周前上涨1.3%。地产销售，本周周一至周三（3月31日），三十大中城市地产销售面积日均为70.8万平米。相比年同期，复合增速为8%。上周这一数据为7.5%，上上周为16.9%。3月1日-3月31日，三十大中城市地产销售面积相比年，两年复合增速为8.7%。清明出行人数大幅回暖，可能恢复至年的90%以上。国家铁路局数据，4月2日至5日，全国铁路预计发送旅客万人次。年清明，4月4日至7日，全国铁路预计发送旅客万人次。今年清明铁路出行人数恢复至年的95%左右。
物价方面：猪价、蔬菜下跌，工业品上涨。截至4月2日，菜篮子价格指数收于.06，较上周环比下跌1.56%。蔬菜价格收于4.87元/公斤，较上周环比下跌3.8%，猪肉价格收于35元/公斤，较上周环比下跌3.7%。螺纹价格，进一步上行。HRBmm上海4月1日价格为元/吨，3月26日为元/吨。截至4月1日，IPE布油期货结算价收于64.65美元/桶，上涨0.5%。
二.钢铁行业碳达峰行动计划解读
3月29日，生态环境部发布《关于加强企业温室气体排放报告管理相关工作的通知》，要求各省级生态环境主管部门组织行政区域内的重点排放单位报送温室气体排放相关信息及有关支撑材料，涉及排放单位包括发电、石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空等重点排放行业中，至年任一年温室气体排放量达2.6万吨二氧化碳当量（综合能源消费量约1万吨标准煤）及以上的企业或其他经济组织（以下简称重点排放单位）。
3月31日，据每日经济新闻报道《每经专访中钢协副会长李新创：正编制钢铁行业碳达峰行动计划，力争年前全行业实现碳达峰总体目标》，“冶金工业规划研究院正开展《钢铁行业碳达峰行动计划》编制工作，提出全行业力争在年前实现碳排放达峰的总体目标，并明确了主要措施、重点任务、配套保障措施等。”
4月1日，国家发展改革委工业和信息化部就年钢铁去产能“回头看”、粗钢产量压减等工作进行研究部署：“重点压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后企业的粗钢产量，避免‘一刀切’，确保实现年全国粗钢产量同比下降。”
三.加快培育新型消费实施方案细则解读
1）3月25日，发改委等28个部门联合印发《加快培育新型消费实施方案》根据发改委等委等部门有关负责人解读：相较去年《国务院办公厅关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》（以下简称《意见》），可以用“全”“细”“新”“准”“实”5个字概括《实施方案》的特点。
一是全。二是细。比如，《意见》对发展在线教育、互联网健康医疗、智慧旅游、智能体育等给出了原则性和指导性的意见，《实施方案》则对相关内容作了大幅拓展，细化深化提出许多具体政策措施。
三是新。在《意见》部署任务和措施之外，根据调研了解到的新问题新经验等新情况，及时新增了一些创新性政策措施。比如，新增互联网保险政策，提出“加快推进保险线上化进程，丰富保险产品供给，为互联网场景下的交易、支付、出行等提供更多风险保障”。
四是准。围绕新型消费领域特别是中小微企业、个体工商户面临的痛点堵点，有针对性地推出了解决对策。比如针对中小商户反映强烈的网络平台收取高额服务费的问题，明确“引导外卖、网约车、电子商务等网络平台合理优化中小企业商户和个人利用平台经营的抽成、佣金等费用，用技术赋能促进平台内经营者降本增效”；针对各地网约车政策不一、规范性不足等问题，提出“指导各地评估网约车政策落实情况，优化完善准入条件、审批流程和服务，加快网约车合规化进程”；等等。
五是实。《实施方案》在某些领域，提出了一些实招和硬任务，旨在以点带面实现突破，更好适应消费结构升级趋势。比如，疫情防控对“互联网+医疗健康”提出更多需求，为加快推动供需匹配，《实施方案》明确要出台互联网诊疗服务和监管的规范性文件、出台电子处方流转指导性文件、医院和实体医疗机构的数据接口并逐步推动医药保数据互联互通等。还有提出要提速快递物流进农村，年前实现有条件的行政村全覆盖；等等。
2）3月24日，国常会，会议决定，在前期已将两项直达货币政策工具延续实施至今年一季度的基础上，进一步延长实施期限到今年底，对小微企业再帮扶一把，更好发挥他们在稳就业中的重要作用。
3）3月25日，国务院政策吹风会介绍《区域全面经济伙伴关系协定》生效实施国内相关工作情况。“今天RCEP的成员之间的贸易占到RCEP整个国际贸易比重的40%左右，比一下USMCA，就是美墨加协定，他们这三个国家相互之间的贸易占到他们全球贸易的比重48.8%，将近一半。再看欧盟，欧盟成员之间的贸易占到欧盟整个对外贸易的比重是60%，而RCEP只有40%，这说明产业链方面的相互合作，RCEP的水平还比较低，未来的潜力很大。”
4）3月26日，中国银保监会办公厅、住房和城乡建设部办公厅、中国人民银行办公厅发布《关于防止经营用途贷款违规流入房地产领域的通知》：一是加强借款人资质核查。切实加强经营用途贷款“三查”，落实好各项授信审批要求。二是加强信贷需求审核。要对经营用途贷款需求进行穿透式、实质性审核，不得因抵押充足而放松对真实贷款需求的审查，不得向资金流水与经营情况明显不匹配的企业发放经营性贷款。
5）3月31日，中证商品指数有限责任公司在河北雄安新区开业运营。
四.美国3月非农增长远超预期，服务业复苏进入“快车道”
美国年3月季调后非农就业人数增加91.6万人，远超预期的增加66万人；失业率为6%，与预期值持平。3月非农增长远超预期，服务业复苏进入“快车道”。美国3月就业市场延续快速修复态势，非农就业增长91.6万人，为连续7个月以来的最高值。疫情快速回落刺激服务业就业快速增长，酒店休闲、教育健康就业增长居前，分别为28万人与10万人，建筑业则受益于火热的地产市场以及寒冷天气影响减弱，就业增长11万人，表现同样亮眼。此外，服务业快速修复带动低学历人群就业快速改善，高中学历以下人群失业率下降1.9百分点至8.2%，较高峰时期的21%大幅回落。
小时工资虽略有下滑，或因低收入群体回归所致。3月平均小时工资环比下滑0.1%。分行业来看，就业恢复居前的建筑业、教育健康行业工资都有所下滑，其低收入人群的回归可能对小时工资造成了一定程度的拖累。但酒店休闲业的就业、小时工资环比均保持上升，显示服务业就业市场仍呈现供需两旺的态势。
往后看，服务业就业仍有较大“填坑”空间，强修复料将延续。从恢复缺口的角度看，美国服务业恢复缺口仍然较大，相较于年2月，当前休闲及酒店行业仍有18.5%的恢复缺口，对应约万人。这部分就业需求与居民外出活动直接相关，而高频数据显示近期美国经济活动仍在快速回暖，指向服务业就业恢复或将继续保持较高斜率。
强非农刺激美债利率与美元指数上行，高估值资产仍有压力。3月非农数据公布后，美国10年期国债收益率快速上行4个bp至1.72%，5年期国债上行7个bp至0.98%，美元指数上涨0.2%至93.1。往后看，美债利率仍有上行空间，同时“美强欧弱”的基本面格局或支撑美元指数继续上行，由此美股高估值科技股、商品市场或将继续承压。
联储政策目标向基础目标回归，就业缺口闭合时点值得
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